非小号app【国盛区块链】Robinhood 入局美股代币化再提速

　　我们在前一篇报告《稳定币的下一站：国际支付、美股代币化与AI Agent》中明确提到，美股代币化将是稳定币应用推进的重要赛道，这将对全球金融市场流动性产生虹吸效应。近日，券商巨头Robinhood宣布在欧洲推出代币化美股与ETF交易，预示着美股代币化的推进将提速。有望进一步倒逼监管跟进，推动美股代币化相关监管政策的落地。

　　Robinhood推出美股代币产品，美股代币化发展再提速。2025年6月30日，Robinhood宣布推出一系列加密产品套件，核心包括：向欧洲用户提供代币化美股与ETF交易，覆盖30个欧盟与欧洲经济区国家；在美国上线以太坊(ETH)和Solana(SOL)的质押服务；为欧洲合格用户开放最多3倍杠杆的加密永续合约交易功能；并计划开发一条全新Layer 2 区块链网络，专为代币化资产结算与7×24全天候交易而设计。

　　过去几年美股代币化产品曾昙花一现，如今，机构重燃热情，积极推动美股代币化落地。过去几年，股票代币化在加密货币市场发展过程中曾“昙花一现”，最具代表性的是Mirror protocol，其平台以合成资产的方式为用户提供各类RWA产品，其中包括诸如特斯拉、谷歌、苹果、微软等美股代币化资产。后由于监管、市场波动等原因，股票代币化逐渐沉寂。近日，老牌加密货币交易所Kraken计划向非美国客户提供代币化美国股票交易选项，5月22日，全加密交易所 Kraken宣将与Backed Finance 合作，推出名为“xStocks”的代币化股票与 ETF 交易服务，首批覆盖苹果、特斯拉、英伟达等 50 余种美国上市股票及 ETF。

　　面对巨大的市场潜力，机构积极游说监管，美股代币化有望加速落地。在RWA快速推动监管跟进的今天，市场不再满足于国债代币的收益，转而追求更具有弹性的股票代币化。很显然，股票代币化是一个更具吸引力的巨大市场，为不同配置需求的加密货币投资者提供了更多的配置选择。这个方向获得了传统金融机构和加密货币机构的共识，股票代币化有望获得更有力的监管游说。以贝莱德为代表的传统金融机构和加密货币机构在积极向监管建言，推动美股代币化在美国市场落地。近日，加密货币交易所Coinbase正在就向用户提供“代币化股票”交易寻求美国证券交易委员会（SEC）的批准，股票代币化对加密货币交易所带来的可能收益是不言而喻的。

　　投资建议：作为RWA重要赛道，美股化代币有望成为全新的爆点。建议关注美股：Circle（CRCL）、Robinhood（HOOD）、Coinbase（COIN）、Microstrategy（MSTR）、富途控股（FUTU）等；港股：众安在线）、连连数字（HK2598）、恒月控股（HK1723）；A股：四方精创（300468）、中科金财（002657）、恒宝股份（002104）、朗新集团（300682）等。

　　风险提示：区块链技术研发不及预期；监管政策的不确定性；Web3.0商业模式落地不及预期。

　　我们在前一篇报告《稳定币的下一站：国际支付、美股代币化与AI Agent》中明确提到，美股代币化将是稳定币应用推进的重要赛道，这将对全球金融市场流动性产生虹吸效应。近日，券商巨头Robinhood宣布在欧洲推出代币化美股与ETF交易，预示着美股代币化的推进将提速。有望进一步倒逼监管跟进，落实美股代币化相关监管政策的落地。

　　2025 年 6 月 30 日，Robinhood 宣布推出一些列加密产品套件，核心包括：向欧洲用户提供代币化美股与 ETF 交易，覆盖 30 个欧盟与欧洲经济区国家；在美国上线以太坊(ETH)和 Solana(SOL)的质押服务；为欧洲合格用户开放最多 3 倍杠杆的加密永续合约交易功 能；并计划开发一条全新 Layer 2 区块链网络，专为代币化资产结算与 7×24 全天候交易而设计。

　　在此之前，老牌加密货币交易所 Kraken 计划向非美国客户提供代币化美国股票交易选项，5 月 22 日，全加密交易所 Kraken 宣将与 Backed Finance 合作，推出名为“xStocks” 的代币化股票与 ETF 交易服务，首批覆盖苹果、特斯拉、英伟达等 50 余种美国上市股票及 ETF。

　　在 RWA 快速推动监管跟进的今天，市场不在满足于国债代币的收益，转而追求更具有 弹性的股票代币化。很显然，股票代币化是一个更具吸引力的巨大市场，为不同配置需 求的加密货币投资者提供了更多的配置选择。这个方向获得了传统金融机构和加密货币 机构的共识，股票代币化有望获得更有力的监管游说。以贝莱德为代表的传统金融机构 和加密货币机构在积极向监管建言，推动美股代币化在美国市场落地。近日，加密货币 交易所 Coinbase 正在就向用户提供“代币化股票”交易寻求美国证券交易委员会（SEC） 的批准，股票代币化对加密货币交易所带来的可能收益是不言而喻的。

　　我们认为，在美国和中国香港稳定币相关监管法案推动下，将迎来 RWA 与稳定币市场 的快速发展，而美股代币化将是下一个 RWA 重要赛道。目前，稳定币与 RWA 目前仍 以主题投资为主，市场后续应关注美股代币化在美国市场的相关推进和催化，建议关注RWA 与稳定币产业链相关标的。