非小号app深夜为世界护盘美联储“投降”了！下周A股会反

　　下跌方面，前期大热的存储赛道和锂电池产业链集体调整。天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能等多股跌停；存储芯片概念持续走弱，德明利、时空科技跌停。

　　本周以来，沪指跌3.90%，深指跌5.13%，创业板指跌6.15%，科创50跌5.54%。尤其是科创50已从高点回落19%，离通常说的技术性熊市20%的跌幅只差1个百分点。

　　显然，本周的涨幅榜比较零散，没有较为明显的板块性效应，前期大热的一些锂电股、存储股出现在了跌幅榜。

　　这轮加速下跌特别是周五的加速暴跌，从一些维度来看，是能够提前嗅出风险的。

　　英伟达在美东时间11月20日交出了一份远超市场预期的亮眼财报，但股价却走出了从盘前大涨约5%到收盘下跌超过3%的“过山车”行情。即使昨天美股止跌反弹，英伟达依然小幅收绿。

　　市场预期已提前透支，估值担忧加剧：英伟达的业绩虽好，但市场此前已将其“超预期”计入股价。在财报公布前，其股价年内涨幅已超30%，动态市盈率一度高达45倍以上。任何细微的瑕疵或对未来最激进预期的未达标，都可能触发高位获利了结。

　　宏观环境施压，风险偏好骤降：全球市场对“12月降息预期”的一次剧烈修正。昨天9月非农数据一出，主流机构风向全变了。JPM已经假设12月不降息，市场预期的降息概率直接从两周前的99%暴跌到40%，美股整体恐慌加剧。

　　深层焦虑未解，“AI泡沫”之问难散：市场更深层次的担忧在于AI商业模式的可持续性。投资者担心，科技巨头在AI基础设施上的万亿美元级投入，能否在未来带来显著回报。这种对“AI泡沫”的疑虑，使得英伟达的强劲财报也只能提供几个小时的乐观，市场随后便再次陷入对行业长期发展的审视。

　　分析认为当利好消息都无法推动市场上涨时，这本身就成为了一个强烈的看空信号，触发了美股大规模的获利了结和技术性抛售。

　　这一轮比特币的走势也非常受到全球股票投资者的关注关注，一些人称之为科技股的风向标。

　　如今比特币吸引了全球的目光，它就像是市场情绪放大器，所以比特币的走势可能会牵动全球市场的连锁反应。

　　从10月份高点的12.6万美元，直接狂泄至8万美元左右，跌幅超过了35%。特别是最近几个下交易日加速跌破9万大关更是刺激了市场情绪。

　　有交易员称，比特币已经跌破交易员们死守的8万美元大关，如果继续狂跌，那么接下来发生的将不能再用“技术性调整”来解释了，而是“杠杆开始连锁止损或强平，敢死队也得妥协撤退，市场资金求生出逃”这样的场景。

　　这些情绪会被市场和媒体放大，会是极度糟糕的情况，情绪会继续外溢到全球股市、金市，进一步扩大各类投资品的互相补跌。

　　据Whalewisdom平台统计，截至今年三季度末，该投资组合整体持仓总市值约为146.79亿美元，较上季度增长约28%。前十大持仓集中度高达99.51%，其中苹果公司稳居第一大持仓。

　　三季度，段永平新进光刻机巨头阿斯麦，大幅增持伯克希尔；对阿里巴巴和英伟达则明显减仓，减仓超过25%，此外小幅减持苹果、拼多多、谷歌。在港股段永平的重仓是腾讯，而在大A段永平多年唯一能看的上的就是茅台了。

　　坚守能力圈，不懂不投：段永平对英伟达的大幅减持，以及他直言“对AI还是没有看太懂”，是“能力圈”原则的完美体现。他欣赏黄仁勋，也承认AI是工业革命，但在未彻底弄懂其商业模式和未来现金流前，他选择谨慎，宁愿错过也不盲目下重注。

　　价格最终会回归价值：他小幅减持苹果并评论其“不便宜”，以及对伯克希尔的大举增持，都体现了对“安全边际”的重视。他增持伯克希尔的理由很纯粹：认为当时的价格低于其内在价值，且看好其长期稳定的文化。

　　买股票就是买公司的一部分：无论是重仓苹果，还是增持伯克希尔，段永平看的都不是股价的短期波动，而是企业未来自由现金流的折现。投资的是生意本身，而非股票代码。论炒股，是炒不过梁文锋的。

　　比如华泰认为，近期市场调整主要来自资金、技术、情绪和预期的变化，基本面因素变化不大。因此短期走势和操作判断依然要从上述因素出发。我们综合A股支撑点位和港股的情绪指标判断，当前下跌正在“酝酿”买入机会。1）港股和A股上市公司盈利或已经确认拐点，或即将确认拐点，基本面有支撑。2）人民币汇率迈入升值通道、中美关系进入相对稳定期，风险偏好或中枢上升。3）国内地产和美股表现“坏消息或是好消息”，若继续走弱可能催化更多政策预期。

　　华安证券也称，布局和坚守本轮最重要核心主线地位不动摇。成长科技产业主线和业绩硬支撑领域仍是本轮趋势性上涨行情中的最佳选择：

　　第一条主线是继续布局和坚守产业景气趋势明确的AI产业链，具体关注算力端（CPO/PCB/液冷/光纤）、应用端（机器人/游戏/软件）等。三季报继续验证成长风格持续业绩相对优势，新一轮成长产业景气周期行情越发坚实。本轮产业周期以AI算力基建为代表，因此是本轮最核心方向，机构景气趋势性投资抱团清晰。而AI应用作为最容易承接内部估值扩散的领域，也具备较多潜在催化可能。短期仍有一定调整或整固压力，但却是良好布局契机。

　　第二条主线是业绩硬支撑领域，主要包括电力设备（储能/电池）、军工、存储、工程机械等。其中电力设备受益储能需求高增、固态电池突破性进展，景气持续向好。军工三季报业绩持续边际改善、成长风格中滞涨板块且美国重启核试验等潜在催化。存储受益AI下游需求增长，涨价明显，亦有望进入新一轮景气周期。工程机械三季报业绩持续改善，海外需求亮眼带动新一轮景气周期回升，目前正处前期。

　　不过也有较为谨慎的市场人士认为，下周大概率会有反弹，但是对于反弹的高度和质量不要过于乐观。思路上不恋战，以休养生息、保住今年胜利果实为主，来年春暖花开再战；操作上仓位重的投资者逢反弹会是一个降低仓位的机会。